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（5）“稳增长”加码形成支撑我们判断，3季度基建投资加码（稳增长）也将对A股盈利底形成支撑。7月出口受贸易战影响而承压，制造业投资增速依然处于低位，同时房地产紧缩政策使得房地产投资增速下行。2012年在“出口承压、制造业投资下行、地产投资下行”的形势下宽基建。目前投资端表现与2012年类似，我们借鉴12年经验，预期3季度基建投资可能的加码，将能对A股盈利形成向上支撑。

（3）库存拐点前推预计库存周期19Q4触底，盈利底一般领先于库存底1-2个季度。中国库存周期和全球经济景气周期高度相关，IMF预测全球经济2020年底部回升，由此推测，中国库存周期将于19Q4触底。由于企业的盈利底一般会领先于库存周期1-2个季度，由此可以推断，企业的盈利底将会早于19Q4出现。

何况，下游的竞争，也并不比中游轻松。1万家医美机构，80%都已经入驻了医美平台。除了新氧之外，还有完成了D轮融资的更美，完成了C轮融资的悦美网、联合丽格集团，完成了B轮融资的美呗、美黛拉等公司在抢夺这个市场。巨头们也虎视眈眈。阿里、美团、京东在2018年均有所动作。

企业预警通信息显示，上述三只债券“17丰盛02”“18丰盛01”“G17丰盛1”，累计债券规模为28亿元。其中，南京建工产业公告称，目前就“17丰盛02”本息支付已与投资人达成初步展期意向。不过，违约的影响已经形成。申宏万源信用市场周报显示，6月19日，东方金诚公告称，预计南京建工产业因不能及时偿还“17丰盛02”应兑付的本金和利息将触发存续的“18丰盛01”提前到期条款，“18丰盛01”存在违约风险，信用评级委员会决定将南京建工产业的主体信用等级由BB+下调为C，并将“18丰盛01”信用等级由BB+下调为C。

统计数据造假原因何在？接受记者采访的专家认为，除了重复统计、数出多门和基础资料不全等客观因素外，更深层次的原因在于“数字出官、官出数据”的扭曲政绩观。统计数据弄虚作假政绩冲动作祟使然统计数据是政府相关部门判断形势、作出决策的重要依据。然而，有些统计数据却屡遭质疑。从房价涨幅到居民收入，从物价水平到经济增速，公众对相关数据的议论越来越多，有的数据甚至明显和大多数人的感受相悖。

2．业绩：较二季度显著回升我们通过基金的复权单位净值计算基金的收益，经过年化处理之后加上基金对应的管理费用和托管费用来近似计算基金资产的最终收益率情况，整体上来看，三季度的基金业绩大概呈现出一下几个特征：（1）中长期债基及一级债基表现突出，货基和二级债基收益较差。从中位数水平来看，一级债基和中长期债基在所有债券型基金中业绩名列前茅，三季度年化收益率分别为6.76%、6.69%。相比较而言，货基和二级债基业绩不尽如人意，收益率中位数仅为3.3%和3.23%。一方面三季度资金利率和短端收益率伴随着央行的降准和天量MLF投放均下行至年底最低水平，导致货基预期收益率快速回落，而股市三季度继续下行，二级债基的表现也因此受到拖累。