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近期货币基金收益率下行超50BP、货币基金份额突破8.5万亿份。3月下旬以来，货币基金收益率振荡下滑、7月收益率下滑加速，余额宝7日年化收益率从6月底3.74%下行54BP至8月底3.2%。与此同时，货币基金规模保持持续增长，货币基金份额5月突破8万亿份、8月达到8.54万亿份。流动性宽松的环境给货币基金提供了资源，3年期拆借利率从年初的4.5%附近一路下行至8月末3.0%附近，在大类资产层面，实体盈利下滑、市场风险偏好下降也助推资金从风险资产市场流出而进入货币市场。
站在当前时点，刘晓龙认为即使指数可能出现滞涨，但个股机会仍然很多，整个市场的投资环境远远好于去年。去年买错股票可能要付出很大的代价，看对却没有溢价，但是今年这种惩罚就不会太大，看对就会有较大的收获，可以说整个行情还处于初级阶段。刘晓龙也表示，现在比较开心的一件事是，大家终于开始研究小股票了。因为去年是很孤独的，你给别人讲小股票，人家一看企业的流动性和市值就懒得理你了。其实，今天的格力曾经也是小企业，也是用了十几年的时间成长起来的，中国这批企业家还是挺有想法的，未来会有一批中小企业走出来。
下一步，北京还将加大全市统筹调配力度，继续向东、西城区专项调配房源，促进房源合理配置，缓解中心城区住房供需矛盾，强化房源统筹，突出功能和人口疏解作用。市住建委表示，将根据有关专家意见建议加强政策研究，在项目选址、房源配售等方面加大工作协调力度，进一步优化相关政策，努力提升群众满意度，确保各项工作有序推进。
复原利润增速接近20%。若将预收款净增量复原加回表观收入和利润值后，可估算出2018年复原收入约32亿元，相同口径下同比增速约28%，复原净利润约7亿元，相同口径下同比增速接近20%。投资建议：市场维度上，从造价走向十倍空间的工程施工，产品形态上，由传统套装软件步入“云端”，是我们坚定看好公司的核心逻辑。预计2019-2020年EPS分别为0.33元和0.36元，“买入-A”评级，6个月目标价30元。
银行地产异动将填平估值洼地，对牛市主升浪形成良性支撑。我们前期报告《牛市有三个阶段-20190303》中我们分析过牛市有三个阶段，1月 4日上证综指2440点是牛市反转点，上证综指2440-3288-2733点，是牛市第一阶段的进二退一。对比历史上牛市第二波上涨的政策面、基本面背景，上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点，对应波浪理论的3浪，即牛市主升浪。历史上牛市第二波上涨的时间和空间都会明显大于第一波上涨，具体时段如06/01-07/03、09/01-09/11、14/03-15/02，第二阶段持续时间12-20个月左右，指数最大涨幅多数在70-180%之间，牛市第二波上涨结束后会有10-25%左右回撤，随后进入第三波上涨冲刺。牛市第二波上涨是牛市主升浪，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击。
part.4南方花钱“婉约”，北方都是“豪放派”北方娃心里苦，本来整体收入就赶不上南方，日常花钱大家还都普遍走“豪放”路线，钱都花花地跟流水似的没了。▲北方15省市上半年人均可支配收入为13076元，南方为15033元，北方大幅落后于南方。数据来源：国家统计局
